昇菘集团（Sheng Siong）
- 建议：买入
- 目标价：1.96元
- 闭市价：1.55元（+1.31％）
集团在今年第一季开设一家新店，竞标了另外四家店。建屋发展局预计在未来六个月内为多五家店进行招标，集团因此有机会扩大店铺网络。
集团今年第一季业绩无意外，我们维持2024年至2026年的盈利预测。我们假设息税前利润率因规模经济效益略微增长，以及集团于今年新增三家店。
消费者需求预计受最新一轮社区发展理事会邻里购物券的发放推动。主要下行风险包括新店开张比预期慢，销售需求下滑，以及无法将毛利率维持在当前水平等。
不过，我们预计集团的表现将保持坚挺，它的目标受众是大众市场，在疲弱的消费环境，消费者料从较昂贵商品转至如集团等大众品牌（downtrading），使集团受益。（兴业银行研究）
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