美国联邦储备局明年可能降息两次，而纵观未来10年，通货膨胀和利率将进入到维持“更高更久”的新阶段。不过，如果较高通胀没有出现过度波动，预计不会对全球经济产生重大影响。
未来数年通胀料有上行压力 投资者应调整投资组合及应对方式
大华资产管理多元资产策略主管拉哲（Anthony Joseph Raza）近期在一项网络研讨会上表示，过去10年的低通胀在一定程度上是由2008年金融危机后的长期去杠杆化推动的，但在中美脱钩、气候变化，以及全球对高利率的适应能力正在增强等因素影响下，未来数年通胀将维持上行压力，投资者应调整他们应对市场和建立投资组合的方式。
拉哲预期，明年美国联邦储备局将降息两次，这与市场普遍估计的将降息五次相比略显保守。荷兰国际集团（ING）首席国际分析师奈特利（James Knightley）就认为，美联储明年可能降息多达六次，每次25个基点，共计150个基点。
美国联邦公开市场委员会 （FOMC）今年最后一次会议将在星期二（12月12日）至星期三举行。芝加哥商品交易所集团（CME）的美联储观察工具FedWatch显示，本次会议上美联储有98.4％的可能性将利率保持在5.25％至5.5％的水平。
有“美联储喉舌”之称的《华尔街日报》记者蒂米劳斯（Nick Timiraos）在最新文章中指出：“美联储官员本周不太可能就何时降息进行认真的讨论，除非经济疲软程度超出预期，否则未来数月都不可能（认真讨论）。”
他说，目前美联储正面临艰难的平衡。一方面，如果放松政策的步伐过于缓慢，经济会在利率上升的压力下崩溃；另一方面，如果过早放松政策，一年半来的抗通胀之战可能功亏一篑。
股票未来一年或有8％至10％回报率
在降息前景下，拉哲认为，市场的“艰难时刻”已经过去，2024年的投资将变得简单得多。
他说：“过去几年，我们一直都在应对高通胀、加息、硬着陆风险，所有这些对投资来说算是逆风的因素都在缓解中。”
在投资方向上，大华资产管理认为，尽管当前的短期利率相对较高，使得定存投资更有吸引力，但投资组合需要更多元化，因此依然看好股票和债券在明年的表现。此外，能源、原材料、基础设施、大宗消费品和医疗保健板块值得关注。不过投资者仍需适应长期较高通胀的现实，股票市场在短期内将保持波动。
拉哲说：“对于股票，我们预计会有8％到10％的回报率。对于我们投资的许多公司债券，我们预计取得5％到6％的回报率。我们认为这就是未来一年的回报表现。”
在地区方面，大华资产管理预计亚洲和日本来年表现优异，而对美国持“中立”态度。
经济似乎已企稳 中国需更多时间解决所面临问题
今年初，市场曾广泛认为中国的重新开放将成为亚洲乃至全球经济增长的重要推动力，但这种预期却落空。拉哲认为，中国仍需更多时间来解决它所面临的问题，但从周期性疲软的角度来看，其经济似乎已企稳。只要中国不拖累亚洲其他地区，全球贸易回升、美元和利率见顶等因素都为亚洲明年的增长创造更好条件。
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